قبل أن تستثمر أموالك اقرأ وحلل بنفسك.
قبل أن تستثمر أموالك اقرأ وحلل بنفسك: غالباً ما يعتمد المستثمرون في تقييم أي استثمار أو سهم مالي على أدائه في سوق الأوراق المالية صعوداً أو هبوطاً خلال فترة قصيرة من الزمن. علماً أن هذا التقييم لا يعكس بالضرورة الأداء الفعلي للشركة أو المؤسسة، و إنما قد يكون نتيجة لأحداث خارجية كهبوط أسعار الفائدة، مما يأدي إلى مؤشرات بطالة غير متوقعة، أزمة كساد مؤقتة أو مضاربات لتحصيل أرباح وسحب سيولة.
تؤثر الأحداث السابقة على القيمة السوقية للسهم وتُغفل بلا شك القيمة الحقيقية للاستثمار مستقبل الشركة أو المؤسسة، مخاطر الائتمان أو الإفلاس عن المستثمر.
لكن ما يميز المستثمر الخبير عن غيره هو قراءته للقوائم المالية السنوية للشركة أو المؤسسة المستهدفة ،بسبب تحليله لنقاط القوة و الضعف في أدائها المالي و استشعار أي مخاطر ائتمانية محتملة أو أزمة سيولة قادمة.
و هنا نستعرض القوائم المالية الأساسية لكل شركة أو مؤسسة والمعلومات المتاحة في كل منها وكيفية تحليلها وصولاً للمعلومة المطلوبة أو المنشودة.
ماذا يتعين على الشركة أو المؤسسة ؟.
يتعين على كل شركة أو مؤسسة مدرجة في سوق الأوراق المالية إصدار قوائم مالية عن أعمال السنة المنصرمة أو الاخيرة.
إعداد هذه القوائم من مسؤولية إدارة الشركة أو المؤسسة وتخضع لتدقيق من شركة محاسبة مستقلة لإبداء الرأي حول صحة وموضوعية البيانات.
وهذه القوائم هي:
- الميزانية الختامية أو ((Balance sheet notes
- بيان الدخل أو (Income statement)
- قائمة التدفق النقدي أو (Cash flow statement)
- قائمة تغير رأس المال أو (Statement of owners’ equity)
الميزانية الختامية أو (Balance sheet notes):
تظهر هذه القائمة أصول أو الموجودات والتزامات أو المطاليب المنشأة بتاريخ محدد من الزمن و غالبا هو آخر يوم في السنة الميلادية 31/12/2xxx.
و تشمل هذه الأصول أو الموجودات : السيولة النقدية, ديون على الزبائن , قيمة المخزون و الأصول الثابتة.
بينما تشمل الإلتزامات أو المطاليب : الديون قصيرة الأجل , قروض بنكية, حقوق الموردين والموظفين وضرائب مستحقة للحكومة وبالطبع حقوق الشركاء و المستثمرين والذي يسمى رأس المال.
و من أجل قراءة صحيحة للميزانية الختامية نحتاج الأرقام الفعلية لآخر سنتين و ايضا لأرقام شركة أو مؤسسة منافسة أو النسب المثالية للقطاع الذي تنشط أو تعمل فيه الشركة.
مثال عن الميزانية الختامية أو (Balance sheet notes):
البيانات التالية مستخرجة من الميزانية الختامية عن آخر سنتين ماليتين للشركة موضوع الدراسة مقارنة بشركة منافسة ومؤشرات
القطاع بشكل عام:
| الموجودات أو (الأصول) | 2017 | % | 2018 | % | شركة منافسة | % | القطاع بشكل عام |
| السيولة النقدية أو المالية | $500 | %17 | $450 | %15.5 | $350 | %20 | %19 |
| الزبائن | $650 | %22 | $700 | %24 | $300 | %17 | %20 |
| المخزون | $800 | %27 | $850 | %29 | $500 | %29 | %29 |
| الأصول الموجودات الثابتة | $1,000 | %34 | $900 | %31 | $600 | %34 | %32 |
| مجموع الموجودات | $2,950 | %100 | $2,900 | %100 | $1,750 | %100 | %100 |
| الإلتزامات أو (المطاليب) | % | % | |||||
| الديون قصيرة الأجل | $600 | %20 | $650 | %22 | $500 | %29 | %25 |
| قروض بنكية | $400 | %14 | $350 | %12 | $250 | %14 | %13 |
| حقوق الموردين | $600 | %20 | $650 | %22 | $400 | %23 | %20 |
| ضرائب مستحقة للحكومة | $150 | %5 | $100 | %3 | $50 | %3 | %3 |
| رأس المال | $1,200 | %41 | $1,200 | %41 | $550 | %31 | %39 |
| مجموع المطاليب | $2,950 | %100 | $2,900 | %100 | $1,750 | %100 | %100 |
في قراءة سريعة نستنج ما يلي:
- الشركة المستهدفة شهدت انخفاضاً في السيولة النقدية أو المالية مقارنة بالسنة السابقة وكانت أيضا نسبة السيولة النقدية أو المالية أقل من الشركة المنافسة والقطاع بشكل عام.
- زيادة في رصيد الزبائن مما يفسَر كصعوبة في تحصيل ديون الشركة وتحويلها أو جعلها لسيولة نقدية.
- هبوط بسيط في قيمة الأصول أو الموجودات الثابتة مما يُفسر كاستهلاك لبعض أصول أو موجودات الشركة من دون تعويض أو بيع جزء منها.
- ارتفاع في نسبة الديون قصيرة الأجل، نتيجة استخدامها في التمويل لكن بنسبة أقل من الشركة المنافسة و القطاع بشكل عام.
و هكذا نستنتج ممّا سبق، أن الشركة من مشكلة تحصيل الديون ممّا سينعكس سلبا على تمويل التشغيل.
بيان الدخل أو (Income Statement):
تعرض بيان الدخل أو (Income Statement) النشاط المالي و التشغيلي للشركة أو للمؤسسة خلال فترة محددة من الزمن (غالبا سنة مالية) و تظهر بشكل أساسي ايرادات أو دخل الشركة أو المؤسسة, تكاليف التشغيل ,و أيضا الأرباح المجملة و الصافية.
من أجل معرفة اتجاه ايرادات وربحية الشركة نحتاج بشكل أساسي لتوفر قائمة الدخل عن الثلاث سنوات الأخيرة أو المنصرمة ومقارنتها بشركة منافسة أو مع النسب الفعلية للقطاع الذي تعمل به الشركة أو المؤسسة.
مثال:
البيانات التالية تظهر قائمة الدخل أو (Income Statement) للشركة المستهدفة عن السنوات الثلاث الأخيرة أو المنصرمة مقارنة بالمنافس والقطاع بشكل عام.
| 2016 | % △ | 2017 | % △ | 2018 | % △ | شركة △ منافسة | القطاع بشكل عام △ | |
| الإيرادات | $250 | $225 | %10- | $200 | -%9 | +5% | +3% | |
| مصاريف التشغيل | $190 | $180 | $170 | -3% | -1% | |||
| الربح الصافي | $60 | $45 | -%4 | $30 | -%15 | +%2 | +1% |
القائمة تظهر انخفاض مستمر في إيرادات و أرباح الشركة مقارنة بالمنافس على الرغم من نمو القطاع بنسبة ٣%.
قائمة التدفق النقدي أو (Cash flow statement):
تظهر هذه القائمة المصادر الحقيقة للسيولة النقدية أو (Cash flow statement) التي حصلت عليها الشركة أو المؤسسة و مطارح استخدامها خلال فترة محددة من الزمن (غالبا سنة ميلادية ), و ايضا تظهر بشكل أساسي السيولة التشغيلية و الإستثمارية و التمويلية.
| 2018 | % | شركة منافسة% | القطاع بشكل عام% | |
| الربح الصافي | $30 | |||
| السيولة التشغيلية | -$20 | -%4 | +%50 | +%35 |
| السيولة الإستثمارية | -$10 | -%2 | -%5 | +%10 |
| السيولة التمويلية. | +$450 | +%100 | -%45 | +%55 |
| السيولة النقدية | $450 |
مما سبق نستنتج أن الشركة حصلت على التمويل كقروض وديون من الموردين مقارنة بالمنافسين و الذين حصلوا على التمويل من النشاط الرئيسي للشركة.
قائمة تغير رأس المال أو (Statement of owners’ equity):
وتظهر التغيير في بنية رأس المال من ناحية التغيير في حصص أو نصيب المستثمرين و الشركاء و التوزيعات الفعلية للأرباح.
إقرأ المزيد عن الإدارة المالية والقانونية:
هل تود أن تعرف المزيد حول خدماتنا المالية والمحاسبية ؟ اضغط هنا