طرق التقييم المالي للشركات.. دائماً ما نسمع عن صفقات إستحواذ أو إندماج بعض الشركات العالمية في شركات أخرى، و غالباً ما تشير الأرقام إلى مئات ملايين الدولارات التي تم دفعها في هذا الإستحواذ أو الإندماج، و لطالما تبادرت  إلى أذهاننا عدة أسئلة وإستفسارات:

كيف يتم تحديد قيمة الشركة؟ أو بالأحرى… كيف يتم تحديد القيمة السوقية للشركة؟

هل يوجد طريقة واحدة لتقييم الشركات؟ أم هناك طرق متعددة؟

من يقوم بتقييم الشركات؟ و هل يوجد مؤهلات معينة للجهة القائمة بعملية التقييم المالي؟

كل هذه الأسئلة وأكثر سيتم الإجابة عنها في هذا المقال ولكن لابد من توضيح عدة معلومات و حقائق عن التقييم المالي للشركات.

دورة حياة الشركات أو المؤسسات:

من المعروف أن الشركات و بشكل عام تمر بعدة مراحل من النمو، فبالنسبة للشركات التقليدية فعادةً ماتمر ب 4 مراحل أساسية.

مراحل نمو الشركات التقليدية أو الشركات العادية

  1. التأسيس Establishment .
  2. النمو Growth.
  3. التضج و الإستقرار Maturity .
  4. إعادة الهيكلة أو التصفية Restructure.

أما بالنسبة للشركات الناشئة أو Start-ups  فعادة ما تمر بعدة مراحل من النمو أيضاً، وهي كالتالي:

  1. الفكرة Ideation.
  2. نموذج العمل المصغر MVP.
  3. المنتج النهائي الملائم للسوق Product/Market Fit
  4. النمو و التوسع Scale
  5. النضج والإستقرار Maturity

ومن الطبيعي أن الشركات أو المؤسسات على جميع أنواعها وفي جميع مراحل نموها، ولاسيما في المراحل الأولى تحتاج وبالضرورة إلى التمويل النقدي.

والتمويل يأتي عادةً من المستثمرين (أفراد أو مؤسسات) وذلك مقابل حصص مئوية من ملكية الشركة أو عدد من الأسهم بحسب الشكل القانوني للشركة.

تعريف التقييم المالي للشركات أو المؤسسات:

ولتحديد حصة المستثمرين مقابل هذه الأموال تتم عملية التقييم المالي للشركة والتي هي بحسب خبير التقييم المالي غازي المهايني:

((مجموعة من الإجراءات و المبادئ و الأساليب المستخدمة للوصول إلى القيمة السوقية الحالية والعادلة للشركات)).

أسباب التقييم المالي للشركات أو المؤسسات:

إذاً فعملية التقييم المالي للشركة لها سبب رئيسي و هو تقدير القيمة السوقية للشركة بهدف الحصول على إستثمار جديد، هذا بالإضافة إلى عدة أسباب أخرى قد تكون:

  • تقدير القيمة السوقية للشركة بهدف بيعها.
  • أو بهدف شراء أو بيع حصة أحد الشركاء.
  • أو بهدف الإندماج مع شركة أخرى أو خضوعها للإستحواذ من قبل شركات أكبر.

طرق التقييم المالي للشركات أو مايعرف بـ Financial Valuation Methods:

هنالك عدة طرق لعملية التقييم المالي، كل منها يناسب نوع وطبيعة عمل الشركة محل التقييم، أو مرحلة نمو هذه الشركة و كذلك الهدف من عملية التقييم من وجهة نظر المستثمر أو رائد الأعمال.

إلا أنه و بشكل أساسي هنالك 5 طرق رئيسة للتقييم المالي:

  • صافي الدخلDCF   Net income approach
  • تكلفة إنشاء البديلDuplicate Cost method  .
  • طريقة مضاعف الإيرادات Revenue Multiple Method
  • طريقة المقارنة بالسوقMarket Comparison Method  .
  • بيركوس للشركات الناشئة Berkus Method.
طريقة التقييم الماليالحالة المناسبة
صافي الدخل. Net income approach DCFتستخدم للشركات القائمة بالفعل وذات التاريخ المالي من إيرادات و أرباح و القادرة على إعطاء توقعات واقعية وقابلة للتحقق من إيرادات و أرباح في الفترة القادمة.
تكلفة إنشاء البديل. Duplicate Cost Methodتستخدم للشركات القائمة بالفعل و التي تمتلك تاريخ مالي من إيرادات و مصاريف و لكن لم تحقق أرباح فعلية بعد. والطريقة تقوم على إحتساب تكاليف إنشاء بديل مشابه.
طريقة مضاعف الإيرادات Revenue Multiple Methodتستخدم للشركات التي حققت إيرادات بالفعل و هذا الإيراد من نوعية متكررة كالإشتراكات على سبيل المثال.
طريقة المقارنة بالسوق Market Comparison Methodومن خلال هذه الطريقة تتم مقارنة الشركة بمثيلاتها من نفس القطاع و النطاق الجغرافي و التي تم الإستحواذ عليها سابقا.وهي من أفضل أنواع طرق التقييم المالي.
طريقة بيركوس Berkus Methodوتستخدم للشركات التقنية الناشئة ذات الأفكار الإبداعية و التي لم تحقق أية إيرادات فعلية في السوق.

من يقوم بالتقييم المالي للشركات:

تقوم جهات مختصة و معتمدة بعملية التقييم المالي وفقاً للمعايير الصادرة عن هيئة التقييم المالي العالمية في لندن

IVSC (International Valuation Standards Council)

صدرت عن هذه الهيئة المهايير الدولية للتقييم المالي و الذي يجب على أي جهة تقوم بالتقييم المالي إتباعها و الإلتزام بتحديثاتها و تعديلاتها.

بالإضافة إلى الإحترافية و الخبرة،يراعى في تعيين جهة التقييم المالي شروط الحيادية والإستقلالية في إتخاذ القرار.

إقرأ المزيد عن الإدارة المالية والقانونية: